উষা লি. ১০,০০,০০০ টাকার অতিরিক্ত মূলধন প্রয়োজন হওয়ায় নতুন শেয়ার বিক্রয় করে মূলধন সংগ্রহের চিন্তা-ভাবনা করছে। বর্তমানে কোম্পানির প্রতিটি শেয়ার ৮৫ টাকায় বিক্রি হচ্ছে এবং গত বছর প্রতি শেয়ারে ৪ টাকা লভ্যাংশ প্রদান করেছে। নতুন শেয়ার ইস্যুর উত্তরণ ব্যয় প্রতি শেয়ারে ২ টাকা যা ৭% হারে বৃদ্ধি পাবে প্রতি বছর। অন্যদিকে, ১২% সুদে ১,০০০ টাকা অভিহিত মূল্যের ১০ বছর মেয়াদি বন্ড বিক্রয় করছে কিন্তু বর্তমানে বন্ডটি ৫% অবহারে বিক্রি হচ্ছে এবং প্রতিটি বন্ডের উত্তরণ ব্যয় ১৫ টাকা। কোম্পানির করের হার হচ্ছে ৪০%। 

যৌথমূলধনী কোম্পানির মূলধনের ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র অংশকে শেয়ার বলে।

সংরক্ষিত আয়ের ব্যয়, সাধারণ শেয়ারের ব্যয়ের চাইতে কম হওয়ার কারণ হচ্ছে উত্তরণ ব্যয়।

উত্তরণ ব্যয় হচ্ছে সিকিউরিটিজ ইস্যু ও বিক্রয়সংক্রান্ত খরচ। সংরক্ষিত মুনাফা হতে তহবিল সংগ্রহের ক্ষেত্রে নতুন শেয়ার ইস্যু করতে হয় না। ফলে সংরক্ষিত মুনাফার ব্যয় নির্ণয়ে উত্তরণ ব্যয় জড়িত নয়। কিন্তু শেয়ার ইস্যুর ক্ষেত্রে উত্তরণ ব্যয় জড়িত। এজন্য সংরক্ষিত আয়ের ব্যয়, সাধারণ শেয়ারের ব্যয়ের চাইতে কম হয়।

নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় নির্ণয় :

এখানে,
প্রতিটি শেয়ারের বিক্রয়মূল্য (P_০) = ৮৫ টাকা
শেয়ারপ্রতি অতীত লভ্যাংশ (D_০) = ৪ টাকা
প্রত্যাশিত লভ্যাংশের পরিমাণ $\left(D_1\right) = D_o (1 + g)$

                                                         = ৪ (১+০.০৭)

                                                       $= ৪ \times ১.০৭$

                                                       = ৪.২৮ টাকা

উত্তরণ ব্যয় (FC) = ২ টাকা

লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (g) = ৭% বা, ০.০৭

আমরা জানি,

সাধারণ শেয়ার মূলধন ব্যয়,

$\left(Ke\right)=\left(\frac{D_1}{P_0-FC}+g\right)\times 100$

$=\left(\frac{৪.২৮}{৮৫-২}+০.০৭\right)\times ১০০$

= (০.০৫১৫৬৬ + ০.০৭) $\times$ ১০০

= ১২.১৬%

সুতরাং উষা লি.-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬%।

'গ' নং থেকে প্রাপ্ত, নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬% বন্ডের ব্যয় বা ঋণ মূলধন ব্যয় নির্ণয় :

এখানে
অভিহিত মূল্য = মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১,০০০ টাকা
উত্তরণ ব্যয় = ১৫ টাকা

বিক্রয়মূল্য (SV) = অভিহিত মূল্য – অবহার

                           = ১,০০০ – (১,০০০ $\times$ ৫%)

                           = ১,০০০ - ৫০

                           = ৯৫০ টাকা

নিট বিক্রয়মূল্য (NSV) = বিক্রয়মূল্য – উত্তরণ ব্যয়

                                   = ৯৫০ - ১৫

                                  = ৯৩৫ টাকা

সুদের পরিমাণ (I) = ১,০০০ $\times$ ১২% = ১২০ টাকা

মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর

করের হার (T) = ৪০% বা, ০.৪০

আমরা জানি,

$K_d=\frac{I \left(1-T\right)+{\displaystyle \frac{MV-NSV}{n}}}{{\displaystyle \frac{MV+NSV}{2}}}\times 100$

$=\frac{১২০ \left(১-০.০৪\right)+{\displaystyle \frac{১০০০-৯৩৫}{১০}}}{{\displaystyle \frac{১০০০+৯৩৫}{২}}}\times ১০০$

= $\frac{৭২+{\displaystyle \frac{৬৫}{১০}}}{{\displaystyle \frac{১,৯৩৫}{২}}}\times ১০০$

= $\frac{৭২ + ৬.৫০}{৯৬৭.৫০}\times ১০০$

= ০.০৮১১৩৭ $\times$ ১০০

= ৮.১১%

উদ্দীপকের আলোকে ঊষা লি.-এর বন্ড বিক্রি করে মূলধন সংগ্রহ করা অধিক লাভজনক হবে। কারণ করপরবর্তী ঋণ মূলধন ব্যয় ৮.১১% যা নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬% অপেক্ষা কম।