কোনটি মুদ্রাবাজারের সিকিউরিটিজ নয়?

মুদ্রাবাজার (Money Market) হলো এমন একটি আর্থিক বাজার যেখানে স্বল্পমেয়াদী (সাধারণত এক বছরের কম মেয়াদ) আর্থিক সম্পদ বা সিকিউরিটিজ কেনাবেচা করা হয়। এর প্রধান উদ্দেশ্য হলো সরকারি ও বেসরকারি উভয় খাতের স্বল্পমেয়াদী তহবিল সংগ্রহ ও বিনিয়োগের সুযোগ করে দেওয়া। মুদ্রাবাজারের প্রধান বৈশিষ্ট্যগুলো হলো উচ্চ তারল্য (High Liquidity) এবং কম ঝুঁকি।

অন্যদিকে, পুঁজি বাজার (Capital Market) হলো দীর্ঘমেয়াদী তহবিল সংগ্রহের বাজার, যেখানে শেয়ার, বন্ড এবং অন্যান্য দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিজ কেনাবেচা করা হয়।

এখন অপশনগুলো বিশ্লেষণ করা যাক:

    
• ১. ট্রেজারি বিল (Treasury Bill): এটি সরকার কর্তৃক ইস্যুকৃত একটি স্বল্পমেয়াদী ঋণপত্র, যা সরকারের স্বল্পমেয়াদী আর্থিক চাহিদা মেটাতে ব্যবহৃত হয়। এর মেয়াদ সাধারণত ৯১ দিন, ১৮২ দিন বা ৩৬৪ দিন হয়। তাই এটি মুদ্রাবাজারের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ।
    
• ২. জাতীয় সঞ্চয় পত্র (National Savings Certificate): এটি সরকার কর্তৃক জনসাধারণের কাছ থেকে দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয় সংগ্রহের জন্য ইস্যুকৃত হয়। এর মেয়াদ সাধারণত ৩ বছর, ৫ বছর বা তার বেশি হয়। যেহেতু এর মেয়াদ এক বছরের বেশি, এটি পুঁজি বাজারের (Capital Market) একটি উপকরণ, মুদ্রাবাজারের নয়।
    
• ৩. সার্টিফিকেট অব ডিপোজিট (Certificate of Deposit): এটি বাণিজ্যিক ব্যাংক কর্তৃক ইস্যুকৃত একটি স্বল্পমেয়াদী আমানত রশিদ, যা নির্দিষ্ট মেয়াদের জন্য নির্দিষ্ট সুদের হারে তহবিল সংগ্রহ করে। এর মেয়াদ সাধারণত কয়েক মাস থেকে এক বছর বা তার বেশি হতে পারে, তবে মুদ্রাবাজারে এর স্বল্পমেয়াদী সংস্করণই বেশি প্রচলিত। তাই এটি মুদ্রাবাজারের অংশ।
    
• ৪. বাণিজ্যিক পত্র (Commercial Paper): এটি বৃহৎ ও উচ্চ ঋণযোগ্যতা সম্পন্ন কর্পোরেশন কর্তৃক ইস্যুকৃত একটি জামানতবিহীন (unsecured) স্বল্পমেয়াদী ঋণপত্র, যা তাদের স্বল্পমেয়াদী তহবিল চাহিদা মেটাতে ব্যবহৃত হয়। এর মেয়াদ সাধারণত ১ দিন থেকে ২৭০ দিন পর্যন্ত হয়। এটি মুদ্রাবাজারের একটি অপরিহার্য অংশ।

উপরিউক্ত আলোচনা থেকে স্পষ্ট যে, ট্রেজারি বিল, সার্টিফিকেট অব ডিপোজিট এবং বাণিজ্যিক পত্র সবই মুদ্রাবাজারের সিকিউরিটিজ। কিন্তু জাতীয় সঞ্চয় পত্রের মেয়াদ দীর্ঘ হওয়ায় এটি পুঁজি বাজারের অন্তর্ভুক্ত।