বাজার নির্ধারিত সুদের হার ও বন্ডের মূল্যের মধ্যে কোন ধরনের সম্পর্ক বিদ্যমান? (What is the relationship between market interest rate and bond value?)

বাজার নির্ধারিত সুদের হার (Market Interest Rate) এবং বন্ডের মূল্যের (Bond Value) মধ্যে ঋণাত্মক (Negative) সম্পর্ক বিদ্যমান।

এর কারণ হলো:

    
• একটি বন্ডের মূল্য নির্ধারিত হয় এর ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহ (কুপন পেমেন্ট ও অভিহিত মূল্য) কে বর্তমান বাজার সুদের হার দিয়ে বাট্টাকরণ (discounting) করার মাধ্যমে।
    
• যদি বাজারে সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তখন বিনিয়োগকারীরা নতুন বন্ড বা অন্যান্য বিনিয়োগ থেকে উচ্চতর রিটার্ন আশা করে। ফলে, পূর্বের কম সুদের (fixed coupon rate) বন্ডগুলোর চাহিদা কমে যায় এবং সেগুলোর বাজার মূল্য হ্রাস পায় যাতে তাদের প্রকৃত আয়ের হার (yield) বর্ধিত বাজার সুদের হারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়।
    
• বিপরীতভাবে, যদি বাজারে সুদের হার হ্রাস পায়, তখন পূর্বের উচ্চতর সুদের (fixed coupon rate) বন্ডগুলো বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। এর ফলে, বন্ডগুলোর চাহিদা বৃদ্ধি পায় এবং তাদের বাজার মূল্য বেড়ে যায়, যাতে তাদের প্রকৃত আয়ের হার হ্রাসপ্রাপ্ত বাজার সুদের হারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়।

সংক্ষেপে, বাজার সুদের হার বাড়লে বন্ডের মূল্য কমে এবং বাজার সুদের হার কমলে বন্ডের মূল্য বাড়ে। এটি একটি বিপরীত বা ঋণাত্মক সম্পর্ক।

অন্যান্য অপশনসমূহ:

    
• সমানুপাতিক (Proportional) বা ধনাত্মক (Positive) সম্পর্ক বলতে বোঝায় একটি বাড়লে অন্যটিও বাড়ে অথবা একটি কমলে অন্যটিও কমে। বন্ডের মূল্য ও সুদের হারের ক্ষেত্রে এটি সঠিক নয়।
    
• নিরপেক্ষ (Neutral) সম্পর্ক বলতে বোঝায় উভয়ের মধ্যে কোনো সম্পর্ক নেই, যা বন্ডের মূল্য ও সুদের হারের ক্ষেত্রে মিথ্যা।