সামিট লি. ও আতিয়া লি. এর ক্ষেত্রে নিচের কোনটি প্রযোজ্য?

পুঁজি সম্পদ মূল্য মডেল (Capital Asset Pricing Model - CAPM) ব্যবহার করে আমরা একটি প্রতিষ্ঠানের প্রয়োজনীয় আয়ের হার (Required Rate of Return) এবং এর বাজার ঝুঁকি (Market Risk) বিশ্লেষণ করতে পারি। এই মডেল অনুযায়ী, প্রয়োজনীয় আয়ের হার নির্ণয়ের সূত্রটি হলো:

\(R_i = R_f + \beta_i (R_m - R_f)\)

যেখানে,

    
• \(R_i\) = প্রয়োজনীয় আয়ের হার (Required Rate of Return)
    
• \(R_f\) = ঝুঁকিবিহীন আয়ের হার (Risk-free Rate)
    
• \(\beta_i\) = বিটা (Beta), যা বাজার ঝুঁকির পরিমাপ
    
• \(R_m\) = বাজার আয়ের হার (Market Return Rate)

উদ্দীপকের তথ্য অনুযায়ী:

    
• ঝুঁকিবিহীন আয়ের হার (\(R_f\)) = ট্রেজারি বিলের আয়ের হার = ৫%
    
• বাজার আয়ের হার (\(R_m\)) = ১৫%

এখন আমরা সামিট লি. এবং আতিয়া লি. এর তথ্য বিশ্লেষণ করব:

১. সামিট লি. এর ক্ষেত্রে:

    
• বিটা (\(\beta_{Summit}\)) = ১.২

সামিট লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার নির্ণয়:

\(R_{Summit} = R_f + \beta_{Summit} (R_m - R_f)\)

\(R_{Summit} = ৫\% + ১.২ (১৫\% - ৫\%)\)

\(R_{Summit} = ৫\% + ১.২ (১০\%)\)

\(R_{Summit} = ৫\% + ১২\%\)

\(R_{Summit} = ১৭\%\)

সামিট লি. এর বিটা (১.২) যেহেতু ১ এর বেশি, তাই এর বাজার ঝুঁকি (Market Risk) বাজারের গড় ঝুঁকির চেয়ে বেশি।

২. আতিয়া লি. এর ক্ষেত্রে:

    
• প্রয়োজনীয় আয়ের হার (\(R_{Atiya}\)) = ১৫%

আতিয়া লি. এর বিটা নির্ণয়:

\(R_{Atiya} = R_f + \beta_{Atiya} (R_m - R_f)\)

\(১৫\% = ৫\% + \beta_{Atiya} (১৫\% - ৫\%)\)

\(১৫\% - ৫\% = \beta_{Atiya} (১০\%)\)

\(১০\% = \beta_{Atiya} (১০\%)\)

\(\beta_{Atiya} = \frac{১০\%}{১০\%}\)

\(\beta_{Atiya} = ১\)

আতিয়া লি. এর বিটা (১) যেহেতু ১ এর সমান, তাই এর বাজার ঝুঁকি বাজারের গড় ঝুঁকির সমান।

তুলনা ও অপশন বিশ্লেষণ:

    
• সামিট লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার = ১৭%
    
• আতিয়া লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার = ১৫%
    
• সামিট লি. এর বিটা = ১.২ (বাজার ঝুঁকি বেশি)
    
• আতিয়া লি. এর বিটা = ১ (বাজার ঝুঁকি বাজারের গড় এর সমান)

১. সামিট লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার কম: এটি ভুল, কারণ সামিট লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার (১৭%) আতিয়া লি. এর (১৫%) চেয়ে বেশি।

২. আতিয়া লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার বেশি: এটি ভুল, কারণ আতিয়া লি. এর প্রয়োজনীয় আয়ের হার (১৫%) সামিট লি. এর (১৭%) চেয়ে কম।

৩. সামিট লি. এর বাজার ঝুঁকি কম: এটি ভুল, কারণ সামিট লি. এর বিটা (১.২) ১ এর বেশি হওয়ায় এর বাজার ঝুঁকি বেশি।

৪. আতিয়া লি. এর বাজার ঝুঁকি কম: এটি সঠিক। কারণ আতিয়া লি. এর বিটা (১) সামিট লি. এর বিটা (১.২) এর চেয়ে কম। অর্থাৎ, আতিয়া লি. এর বাজার ঝুঁকি সামিট লি. এর চেয়ে কম।