যমুনা লি. এর বর্তমান মূলধন কাঠামো নিম্নরূপ : 

মূলধনের উৎস	পরিমাণ (টাকা)
১০% ঋণপত্র	২,০০,০০০
৯% অগ্রাধিকার শেয়ার	৮,০০,০০০
সাধারণ শেয়ার	১৫,০০,০০০
মোট	২৫,০০,০০০

সাধরণ শেয়ার বর্তমানে ৫০ টাকায় বিক্রয় হয়। এ ছাড়া চলতি বছরের লভ্যাংশের পরিমাণ ছিল ৭ টাকা এবং প্রত্যাশা করা হচ্ছে সবসময়ের জন্য লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার হবে ১০%। কোম্পানির কর হার ৪০%। 

নতুন সিকিউরিটি ইস্যু ও বিক্রয়সংক্রান্ত ব্যয়কে উত্তরণ ব্যয় বলে।

কর সুবিধার কারণে অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় ঋণের ব্যয় থেকে বেশি । ঋণপত্র ইস্যু করলে কোম্পানি অগ্রাধিকার শেয়ারের তুলনায় কর সুবিধা পায়। অগ্রাধিকার শেয়ারের লভ্যাংশ কর বাদযোগ্য আয় নয়। কর সুবিধার কারণে ঋণপত্রের ব্যয় অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয়ের তুলনায় কম বলে কোম্পানির মূলধন ব্যয় হ্রাস পায়। কিন্তু অগ্রাধিকার শেয়ার ইস্যু করলে এর লভ্যাংশের ওপর কোনো কর রেয়াত পাওয়া যায় না।

যমুনা লি. এর ভার আরোপিত মূলধন ব্যয় নির্ণয় :

এখানে

প্রতিটি সাধারণ শেয়ারের বিক্রয়মূল্য (P_o) = ৫০ টাকা

চলতি বছরের লভ্যাংশ $\left(D_0\right)$ = ৭ টাকা

লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (g) =  ১০ % বা ০.১০

শেয়ার প্রতি প্রত্যাশিত লভ্যাংশ

$\left(D_1\right)=D_o(1+g)$

=  ৭ (১+০.১০)

= ৭.৭০ টাকা

আমরা জানি,

সাধারণ শেয়ারের ব্যয়,

$\left(K_e\right)=\left(\frac{D_1}{P_0-FC}+g\right) \times 100$

= $\left(\frac{৭.৭০}{৫০-০}+০.১০\right)\times ১০০$

= $\left(০.১৫৪ +০.১০\right) \times ১০০$

= $০.২৫৪\times ১০০$

= ২৫.৪০ %

অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় ৯%

করপরবর্তী ঋণ মূলধন ব্যয়,

K_d= করপূর্ব ঋণের ব্যয় $\times$ (১ – কর হার)

= $১০\%\times \left(১-০.৪০\right)=৬\%$

আবার,

মোট মূলধনে সাধারণ শেয়ারের ভার, $\left(W_c\right)=\frac{১৫,০০,০০০}{২৫,০০,০০০}=০.৬০$

মোট মূলধনে অগ্রাধিকার শেয়ারের ভার, $\left(W_p\right)=\frac{৮,০০,০০০}{২৫,০০,০০০}=০.৩২$

মোট মূলধনে ঋণকৃত মূলধনের ভার, $\left(W_{d }\right)= \frac{২,০০,০০০}{২৫,০০,০০০}=০.০৮$

আমরা জানি

ভার আরোপিত গড় মূলধন ব্যয়,

$WACC = W_e{K}_e + W_p{K}_p + W_d{K}_d$

= $\left(০.৬০\times ২৫.৪০\%\right)+\left(০.৩২\times ৯\%\right)+\left(০.০৮\times ৬\%\right)$

= $\left(১৫.২৪ \% +২.৮৮\% +০.৪৮\%\right)$

= ১৮.৬০%

সুতরাং যমুনা লি. এর ভার আরোপিত মূলধন ব্যয় ১৮.৬০%।

পরিবর্তিত অবস্থায় ভার আরোপিত মূলধন ব্যয় নির্ণয় :

ঋণ মূলধন আরো ৫,০০,০০০ টাকা হলে মোট ঋণ মূলধন হবে ( ২,০০,০০০+৫,০০,০০০)=৭,০০,০০০ টাকা

সেক্ষেত্রে মোট মূলধন হবে = (২৫,০০,০০০ + ৫,০০,০০০) = ৩০,০০,০০০ টাকা

এখানে, লভ্যাংশ বেড়ে ৮ টাকা হলে শেয়ার প্রতি বর্তমান লভ্যাংশ  $\left(D_0\right)$= ৮ টাকা

লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (g) = ১০ % বা ০.১০

শেয়ার প্রতি প্রত্যাশিত লভ্যাংশ $\left(D_1\right)=D_{০} (1 + g)$

                                                         = ৮(১ + ০.১০)

                                                         = ৮.৮০ টাকা

হ্রাসকৃত শেয়ার প্রতি মূল্য ( P_০ )=৪০ টাকা

সাধারণ শেয়ারের ব্যয় ,

$\left(K_e\right)=\left(\frac{D_1}{P_0-FC}+g\right) \times 100$

= $\left(\frac{৮.৮০}{৪০-০}+০.১০\right)\times ১০০$

$=০.৩২\times ১০০$

= ৩২ %

অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় $\left(K_p\right)$ = ৯ %

ঋণ মূলধন ব্যয় $\left(K_d\right)$ = ৬ % ('গ' নং থেকে প্রাপ্ত)

আবার,

মোট মূলধনে সাধারণ শেয়ারের ভার, $\left(W_e\right)=\frac{১৫,০০,০০০}{৩০,০০,০০০}=০.৫০$

মোট মূলধনে অগ্রাধিকার শেয়ারের ভার, $\left(W_p\right)= \frac{৮,০০,০০০}{৩০,০০,০০০}=০.২৭$

মোট মূলধনে ঋণকৃত মূলধনের ভার, $\left(W_d\right)=\frac{৭,০০,০০০}{৩০,০০,০০০}=০.২৩$

আমরা জানি,

ভার আরোপিত গড় মূলধন ব্যয়,

$WACC = W_e{K}_e + W_p{K}_p + W_d{K}_d$

= (০.৫০ $\times$ ৩২%) + (০.২৭$\times$৯%) + (০.২৩ $\times$ ৬%)

= (১৬% + ২.৪৩% + ১.৩৮%)

= ১৯.৮১%

সুতরাং যমুনা কোম্পানি যদি ঋণ মূলধন আরো ৫,০০,০০০ টাকা বৃদ্ধি করে, লভ্যাংশ বেড়ে ৮ টাকা হয় এবং শেয়ারের মূল্য হ্রাস পেয়ে ৪০ টাকা হয় তবে উক্ত কোম্পানির ভার আরোপিত মূলধন ব্যয় হবে ১৯.৮১%।