রাইট শেয়ার ও বোনাস শেয়ারের মধ্যে পার্থক্য কী?

ব্যবসায় ঋণে ব্যয় হলো একটি প্রতিষ্ঠান কর্তৃক ঋণ বা ধার করা মূলধন ব্যবহারের জন্য যে মূল্য পরিশোধ করতে হয়, তা সাধারণত সুদের হার এবং অন্যান্য আনুষঙ্গিক খরচ যেমন প্রসেসিং ফি, লিগ্যাল ফি ইত্যাদি আকারে হয়ে থাকে।

ব্যবসায় ঋণের ব্যয় বলতে একটি প্রতিষ্ঠান তার ঋণদাতাদের ঋণ মূলধনের ব্যবহারের জন্য যে অর্থ প্রদান করে, তাকে বোঝায়। এটি সাধারণত সুদের হার এবং ঋণ সম্পর্কিত অন্যান্য খরচ (যেমন - প্রসেসিং ফি, লিগ্যাল ফি, ইস্যুয়েন্স খরচ ইত্যাদি) নিয়ে গঠিত। এটি প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামোর একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান এবং এর উপর ভিত্তি করে প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক মূলধন ব্যয় (Cost of Capital) নির্ণয় করা হয়।

ব্যবসায় ঋণের ব্যয় সাধারণত দুটি ধাপে নির্ণয় করা হয়: কর-পূর্ব (Before-Tax) ঋণের ব্যয় এবং কর-পরবর্তী (After-Tax) ঋণের ব্যয়।

    
• কর-পূর্ব ঋণের ব্যয় (Before-Tax Cost of Debt): এটি হলো ঋণের উপর প্রতিষ্ঠানকে যে প্রকৃত সুদের হার পরিশোধ করতে হয়। যদি ঋণের সাথে অতিরিক্ত কোনো খরচ জড়িত থাকে, তবে সেই খরচগুলোকে অন্তর্ভুক্ত করে কার্যকর সুদের হার (Effective Interest Rate) গণনা করা হয়। সাধারণ ক্ষেত্রে, এটি ঋণের সুদের হার হিসাবে ধরা হয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি প্রতিষ্ঠান ১,০০,০০০ টাকা ঋণ নেয় এবং বছরে ১০,০০০ টাকা সুদ পরিশোধ করে, তবে কর-পূর্ব ঋণের ব্যয় হবে \(\frac{১০,০০০}{১,০০,০০০} = ১০\%\)।
    
• কর-পরবর্তী ঋণের ব্যয় (After-Tax Cost of Debt): ঋণ মূলধনের ব্যয় নির্ণয়ে এটিই অধিক গুরুত্বপূর্ণ, কারণ সুদ পরিশোধের কারণে প্রতিষ্ঠানের করযোগ্য আয় হ্রাস পায় এবং এর ফলে করের পরিমাণও কমে আসে। এই কর সাশ্রয়কে সুদের ব্যয়ের একটি অংশ হিসেবে বিবেচনা করা হয়, যা ঋণের প্রকৃত ব্যয়কে হ্রাস করে। কর-পরবর্তী ঋণের ব্যয় নিম্নলিখিত সূত্র ব্যবহার করে নির্ণয় করা হয়:         

  কর-পরবর্তী ঋণের ব্যয় = কর-পূর্ব ঋণের ব্যয় \(\times\) (১ - কর হার)

          

  উদাহরণস্বরূপ, যদি কর-পূর্ব ঋণের ব্যয় ১০% হয় এবং কর্পোরেট কর হার ৩০% হয়, তাহলে কর-পরবর্তী ঋণের ব্যয় হবে:

          

  \(১০\% \times (১ - ০.৩০) = ১০\% \times ০.৭০ = ৭\%\)

সুতরাং, ব্যবসায় ঋণের ব্যয় নির্ণয়ে কর-পরবর্তী ব্যয় বিবেচনা করা হয় কারণ এটি প্রতিষ্ঠানের প্রকৃত ব্যয় নির্দেশ করে। এই ব্যয় নির্ধারণ করার পর, এটি প্রতিষ্ঠানের অন্যান্য মূলধনের উৎস (যেমন - শেয়ার মূলধন) ব্যয়ের সাথে একত্রিত করে প্রতিষ্ঠানের গড় মূলধন ব্যয় (Weighted Average Cost of Capital - WACC) গণনা করা হয়, যা বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।